На прошлой неделе произошло нечто странное: крупнейший в России независимый производитель газа "НОВАТЭК" впервые превзошел по рыночной стоимости газовый гигант "Газпром". Тем не менее, как ни странно и, возможно, даже неестественно, как это может показаться некоторым более случайным наблюдателям российского газового рынка, стоимость "НОВАТЭКа" последовательно растет в течение последних лет, в то время как "Газпром" находится в состоянии стагнации.
Наиболее очевидным различием между ними является право собственности. Газпром принадлежит российскому государству. Это означает, что он обслуживает в основном свои интересы, а не интересы своих миноритарных акционеров, как отмечают в недавней истории Bloomberg Елена Мазнева и Дина Хренникова. Это также означает, что компания осуществляет проекты с неопределенной доходностью как государственная компания. Итак, это одна из причин апелляции "НОВАТЭКа": это частная собственность. Он также гораздо больше ориентирован на СПГ, чем "Газпром".
Мир, похоже, твердо стоит на пути к энергетической эры, в которых СПГ будет гораздо более заметен, чем нефть или уголь, в качестве топлива для производства электроэнергии, отопления, и даже транспорта в морском секторе. Сжиженный природный газ пользуется огромным спросом во многих отраслях промышленности.
В последнем прогнозе Shell по СПГ говорится, что спрос на СПГ будет расти совокупными годовыми темпами роста на 4 процента в период с 2017 по 2035 год. Это сопоставимо с общим ростом спроса на газ в два раза за этот период.
"НОВАТЭК" -восьмая из крупнейших в мире производителей газа по объему добычи. На его долю приходится 9 процентов добычи газа в России, и он сжижает большую его часть на своем Арктическом СПГ- Ямальском СПГ-заводе, с годовой мощностью 17,4 миллиона тонн. Первый груз он отгрузил в конце прошлого года, а "НОВАТЭК" уже планирует Arctic LNG 2, в котором французская Total выкупила 10-процентную долю.
Total также является акционером "НОВАТЭКа" (19%), наряду с CNPC и китайским Фондом Шелкового пути. Мощность Arctic LNG 2 составит 19,8 млн тонн СПГ в год. Так, это 37,2 млн тонн мощностей СПГ, которые планируется ввести в эксплуатацию в середине 2020-х годов. Это само по себе является достаточным основанием для инвестиций в "НОВАТЭК".
Но, жесткие скептики скажут, как насчет политической неопределенности? Как Путин дает (свободу управлять частным бизнесом), Путин может отнять, аргумент, вероятно, пройдет. Они продолжат упоминанием Михаила Ходорковского и ЮКОСа.
Однако эти скептики игнорируют, среди прочего, то, что эпоха сведения счетов между правительством и олигархами закончилась. Теперь речь идет о расширении международного присутствия и влияния России, и что может быть лучше, чем через ее самый большой актив: природные ресурсы. С какой стати Путину сдавать своего союзника Михельсона, чья компания бросает вызов доминированию Катара и Австралии, а также растущему значению Соединенных Штатов на мировом рынке СПГ?
Словом, "НОВАТЭК" имеет хорошие возможности для реализации как собственных бизнес-интересов, так и отдельных направлений государственной повестки дня. Газпром не будет сокращаться и умирать, это точно. Но у "НОВАТЭКа", похоже, гораздо лучшие перспективы роста. Так что в следующий раз, когда акции "НОВАТЭКа" обгонят "Газпром", вы поймете, почему, и это не будет выглядеть так странно.
Свежие комментарии